2023 des performances inattendues
Décembre 2023 Une fin d’année surprenante
Alors qu’en 2022, le conflit ukrainien, la crise de l’énergie et la longue sortie du COVID de la Chine ont été à l’origine d’une envolée des prix et de la chute des indices boursiers qui ont perdu rappelons-le environ -12% en Europe, -20% aux USA et -15% en Chine, 2023 est une année de contraste qui se termine sur des niveaux records.
En 2023, les indices affichent des progressions inattendues : +19,20% pour l’Eurostoxx 50, +16,52% pour le CAC 40, +24,23% pour le S&P 500, +28,24% pour le Nikkei. La Chine reste en recul de -13,94% ; au final l’indice monde MSCI World AC présente un gain annuel de +20,09%.
En décembre 2023, L’eurostoxx 50 s’adjuge un gain de +3,21%, le CAC 40 de +3,18%, le S&P500 de +4,41%. Les marchés émergents restent sous pression à cause de l’économie chinoise et de la baisse du prix du pétrole (-5,6% en décembre) mais gagnent +1,80% en décembre. Au final, l’indice monde MSCI World AC progresse de +5,04%.
La baisse des taux d’intérêt a alimenté la spéculation boursière, ce qui a porté les indices au niveau le plus haut de l’année boursière jusqu’à la mi-décembre. Le ralentissement économique de la fin d’année a été relayé au second plan, mais sera probablement de nouveau scruté en 2024.
L’année 2023 n’a pas été de tout repos. Les indices ont souffert au printemps de la crise des banques régionales américaines et de la faillite de Crédit Suisse repris par UBS, avant de se reprendre en avril. Après une période de tension durant l’été due au ralentissement de l’économie et des taux d’intérêt élevés, les marchés sont à nouveau repartis de l’avant fin octobre, les investisseurs pariant sur une baisse prochaine des taux par les banques centrales (2024 ?) justifiée par une baisse sensible de l’inflation. C’est ce qui a alimenté le rallye de fin d’année.
On retiendra que les performances boursières 2023 masquent des divergences importantes. Seules quelques valeurs au sein des indices tirent les marchés vers le haut, alors que beaucoup sont en retrait. 72 % des actions de S&P 500 ont enregistré des performances inférieures à celles de l’indice en 2023. Les « Magnificent Seven », les sept plus grandes valeurs technologiques américaines, ont contribué à 64 % de la hausse du S&P 500 cette année. En Europe, les écarts de performance entre les valeurs gagnantes et perdantes ont rarement été aussi importants ; En France par exemple, Stellantis +60,1%, Saint Gobain +45,7%, Alstom -46,4%, Teleperformance -39,9%.
Sur les marchés de taux, on observe que les taux d’intérêt ont baissé en décembre et que les courbes de taux se sont aplaties mais restent inversées (taux courts plus élevés que les taux longs). Le taux à 2 ans allemand passe de 2,81% fin novembre à 2,39% fin décembre, le taux à 2 ans américain passe respectivement de 4,70% à 4,25%. Sur les échéances à 10 ans, la baisse est tout aussi significative : 2,45% fin novembre à 2,02% fin décembre en Allemagne, 4,34% fin novembre à 3,86% fin décembre aux Etats-Unis.
Parallèlement, le dollar US s’est affaibli contre les autres devises et s’échange à 1,1037 Euro pour 1 dollar. Le pétrole voit son cours faiblir de -5,60% en décembre malgré les tensions au moyen orient et s’échange à 71 USD le Baril WTI. En 2023, il aura baissé de -11,33% alors que les prix à la pompe sont passés par des sommets durant l’année, pesant sur le pouvoir d’achat des consommateurs. L’or a atteint un nouveau sommet en décembre à 2071,80 USD l’once (+1,73%) et enregistre un gain annuel de + 13,21%.
Durant les derniers jours de l’année 2023, l’engouement a sensiblement ralenti, augurant d’un début d’année 2024 moins flamboyant. La baisse des taux d’intérêt est déjà anticipé dans le prix des actifs, ce sont les résultats des entreprises qui vont donner le pouls de la tendance de l’année 2024 qui sera probablement une nouvelle année riche en surprise.
Rédigé le 10 janvier 2024
Agnès Brulé pour Galise Consultant